有些时候熊效格真的觉得自己看不透操阳这个人。

　　也不知道这个20出头的年轻人究竟是聪明还是愚蠢。

　　你说他愚蠢吧，但是博米这家公司在操阳的运作下还起死回生，颇有点当年熊效格本人的影子，现在博米两款产品大爆，资本是很看好他的。

　　虽然博米现在的公司规模还比较小，可是熊效格凭借自己多年的经验判断，这家公司的估值至少能值半个金山。

　　珠海金山的企业估值，至少在10个亿以上，未来还会更多。

　　熊效格给博米的估值大概在5到6个亿的样子。

　　当然，具体的得真正详细了解之后才能知道。

　　所以光是从操阳对博米的运作来看，这个年轻人是很被人看好的。

　　可你要说他聪明吧，企鹅那边的投资又让人很是摸不着头脑，现在操阳都收购企鹅有半年的时间了，企鹅非但一点起色都没有，反而有亏损越来越严重的趋势。

　　这也是一种必然。

　　QQ用户群体增长迅猛，从6月份的1000万用户一直飙升，经过病毒式的传播方式，基本上已经扩展到了快4000万用户，而且这个规模还在继续扩大。

　　日益增长的带宽费用、服务器费用，还有运维……一系列的消耗，导致现在的企鹅亏损异常严重，差不多每个月要亏损近200万的样子。

　　未来的费用只会更高。

　　现在IDG和李则凯都不愿意继续追投了，只有操阳这种头铁还在往里面砸钱，用博米的盈利来给企鹅输血。

　　连熊效格这种老牌的投资人，都觉得投资企鹅是一个不明智的选择。

　　操阳不是傻还是什么？

　　李则凯都想要抛售自己的股权，现在操阳倒好，他不退反进，居然还想要把IDG这边的持有比也买过来。

　　熊效格都觉得于心不忍，苦口婆心地劝他，“老弟，听哥一句劝，放弃企鹅。我是真的为你好，企鹅这公司没有前途的，何必浪费钱和时间呢？”

　　实际上，操阳也可以不通过购买IDG的股权，而是用增资的方式来不断稀释他们的占比。

　　打个比方，现在操阳和IDG与盈科在企鹅的股权占比是6:2：2

　　那么假定操阳作为控制者，想要让公司拿出10%的股权来进行增资，拟定为500万，那么操阳和IDG就得按照6:2:2的比例拿出相应的500万*60%，500万*20%，500万*20%的资金投入到其中，才能维持自己的原有占比。

　　否则出资多的一方就会自动获得更高的股权占比。

　　这也是为什么大多数的公司员工股权越稀释越少的原因，因为员工拿不出，或者不愿意拿这些钱来维持自己原有的股权占比。

　　同时这也是资本运作当中非常坑的一点，很多上市公司的创始人，后来在上市之后反而被赶出公司，实际上就是因为创始人不懂得资本运作，被大资产吃干抹净。

　　比如欣浪的创始人王智冬，在2001年欣浪在美国上市的第二年，被赶出董事会，失去对欣浪的控制权；

　　2015年，辛苦创业23年，俏江南创始人张兰被扫地出门；

　　2016年，万科股权大战，创始人王石早在1988年就放弃了个人股权，因此当宝能一举成为最大股东，王石面临出局万科的窘境。

　　总的来说，股权稀释，最好的局面是达到股东与企业的双赢，但如果这个过程中，没有把握好度，随着不断稀释，创业者逐渐丧失了控制权，最终很有可能被淘汰出局。

　　操阳如果运作得好，大概通过十几轮的稀释，能够将IDG和盈科掌握的企鹅股权稀释到一个较低的水平。

　　可直接购买会更简单直接一些，时间短而且够彻底。

　　特别是对于企鹅这种未上市的公司来说，受到的市场和法律约束没有那么多。

　　等企鹅上市的话，要运作起来就复杂多了。

　　事实上，现在博米的棋牌平台已经搭建得差不多，大概5、6款棋牌游戏也已经通过了公司内部测试，完全可以实现盈利。

　　博米只需要跟QQ对接，让QQ不断地往棋牌平台推人，达成战略伙伴关系，就能让企鹅起死回生。

　　操阳一直压着没有让企鹅盈利，为的就是先收回股权，然后再想其他的。

　　“咳咳。”操阳清了清嗓子，又喝了一口啤酒润润喉咙，不紧不慢地说，“怎么说呢，熊总可能有点不太明白，我对企鹅有一种执念。

　　这也是家父未完成的心愿，他当年就是倒在了收购企鹅的路上。”

　　操阳将父亲去企鹅时遇到车祸的事情声情并茂地叙述了一遍。

　　说到动情处，眼眶湿润。

　　这确实是发自肺腑，操阳也没有说假话，如果可以的话，他宁愿不要现在的生活，只想父母能平安无事，一家人其乐融融就好。

　　熊效格低头喝酒，听了操阳父亲的事迹，心里面也很不是滋味。

　　“我大概明白了。不过在商言商，你想要回购IDG在企鹅的股权，我得回公司商议一下，还得重新对企鹅进行估值。”

　　“懂得懂得，谢谢熊哥。”

　　操阳热泪盈眶，握住了他的手。

　　……

　　回去的路上，帝都下起了小雨。

　　熊效格坐在车上，想事情想得特别出神。

　　不知道为什么，总觉得有哪里不太对劲。

　　过了一会儿，直到他看到马路上一条舔狗为了骑上隔壁的小博美，不停地给她叼骨头，结果小博美跟了另外一条狼狗去啪啪啪。

　　熊总这才突然反应过来。

　　我特么来帝都真是来了个寂寞，原本的任务没完成，总觉得好像还被人给安排了？

　　不过熊效格也算是说话算话的热心肠，回到酒店，他就打电话给美国总部汇报了这件事情。

　　“hugo，你怎么看？”麦戈文问他。

　　hugo是熊效格的英文名。

　　“我们之前对企鹅的估值严重偏高，事实证明这次投资确实非常失败，出让股权至少能收回部分成本。我觉得可以答应。”

　　“hugo，你拿主意吧，你是亚太区的负责人。”麦戈文说。

　　晚上，躺在床上，熊效格又仔细回想了一遍今天跟操阳的谈话内容，最终确信：

　　确实，企鹅这种扑街企业，如果不是有特别的执念，傻子才会要呢。

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